长安、东风合并？答案终于揭晓

长安、东风(dōngfēng)合并？答案终于揭晓。

6月5日，多家(duōjiā)“兵装系”上市公司公告表示，中国兵器装备集团(jítuán)有限公司(以下简称“兵器装备集团”)收到国务院(guówùyuàn)国资委通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立，其汽车(qìchē)业务分立为一家独立中央企业。

而“东风系(xì)”上市公司公告称，2月(yuè)9日，接到间接控股股东东风汽车集团有限公司（以下简称“东风公司(dōngfēnggōngsī)”）通知，东风公司正在与其他国资央企集团筹划重组事项(shìxiàng)。6月4日，公司接到间接控股股东东风公司通知，东风公司暂不涉及相关资产和业务重组。

这也就(jiù)意味着，此前市场盛传的“长安汽车与东风汽车合并重整”事宜(shìyí)将无法落地。

兵器装备集团实施分立(fēnlì)

6月5日早间，长安汽车、中光学、湖南天雁、华强科技、东安动力、长城军工等“兵装系”上市公司同时披露了中国兵器装备集团有限公司重组进展情况。

据公告(gōnggào)，兵器(bīngqì)装备集团收到(shōudào)国务院国资委通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立。其汽车业务将分立为一家独立中央企业，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委按程序将分立后的兵器装备集团股权(gǔquán)作为出资注入中国兵器工业集团有限公司。

长安汽车、东安动力、湖南天雁(tiānyàn)表示，本次分立后，公司间接(jiànjiē)控股股东将变更为汽车业务分立的中央企业，实际控制人未发生变化。

长安+东风超级(chāojí)整合计划“泡汤”

此前(cǐqián)2月9日晚间，东风科技、东风股份分别公告称，接到间接控股股东东风汽车集团有限公司通知，东风公司(dōngfēnggōngsī)正在与其他(qítā)国资央企集团筹划(chóuhuà)重组事项。同日，长安汽车、长城军工、东安动力、华强(huáqiáng)科技、中光学、湖南天雁(tiānyàn)等多家公司公告称，接到控股股东（间接控股股东）中国兵器装备集团有限公司通知，兵器装备集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。

一时间，市场猜测不断，特别是涉及东风(dōngfēng)与长安两大汽车巨头的潜在整合预期，引发(yǐnfā)业内广泛关注。

值得注意的是，两家车企巨头去年销量(xiāoliàng)达到516万辆，这一数字已经超越比亚迪汽车集团。这也意味着，如果这两家的国企汽车巨头整合成功，其将成为中国第一大(dà)车(dàchē)企，同时(tóngshí)也将成为全球第五大汽车集团。

据经济观察报报道，此前行业内有观点认为，由于长安汽车(qìchē)(chángānqìchē)的行政级别更低，因此东风集团将是重组(chóngzǔ)的主导方，而长安汽车将成为被重组者。还有观点认为，在此重组中，东风集团没有获得足够多的优势资源(zīyuán)。另外，关于两大汽车央企重组一事(yīshì)，因为重组规模庞大、管理难度大等因素，6月初就已有停止重组的消息传出。

不过，随着两家主体公布的(de)一纸公告，上述超级整合猜想已暂无实现可能(kěnéng)。

6月5日，“东风系”上市公司(shàngshìgōngsī)东风股份发布公告称，2025年(nián)6月4日，本公司接到间接控股股东东风公司(dōngfēnggōngsī)通知，东风公司暂不涉及相关资产和业务重组。

需要指出的是，近年来，央企重组整合已形成趋势(qūshì)。

今年1月17日(rì)，在(zài)国新办举行的新闻发布会上，国务院国资委企业改革局局长林庆苗介绍，2024年中央企业扎实推进重组整合取得(qǔde)积极进展和成效。业内人士指出，新一轮国企改革下，国资有望成为驱动并购重组市场(shìchǎng)的重要力量。

国泰君安认为，央企具有(jùyǒu)整体低估值(gūzhí)(gūzhí)的特性。究其原因，一方面，央企作为国有企业，同时承担着经济、社会责任，并不以利润最大化为唯一(wéiyī)目标，另一方面，国企大多处于较为稳定的支柱(zhīzhù)型产业，比如工业生产上游、能源、基础设施、银行业等，行业周期性较强，且处于成熟期，发展潜力有限，因此市场也较难给予高估值。在此背景下，通过(tōngguò)鼓励并购重组(chóngzǔ)以布局战略性新兴产业对提升央企估值、同时利用央企的高信用资质及规模体量推动国家战略性新兴产业发展都(dōu)具有显著的战略意义。

潇湘晨报·辣椒财经记者郝咏琪